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1月17日晚，天驰材料(002709，深圳)发布了2021年业绩预测。预计将达到21亿至23亿元的净利润归因于父母在今年,比上年增加294.09%至331.62%,并有望实现non-net利润从1亿元到22.59亿元的20.59,比上年增加289.72%到327.57%。
天驰材料的主要产品是锂离子电池材料、日化材料和特种化学品。其中，锂离子电池材料主要包括电解液和正极材料磷酸铁锂。
天资材料去年净利润的增长，与当前电解液的“量涨价涨”有关。公司在业绩预测中表示，报告期内，由于全球新能源汽车行业及下游客户需求强劲增长，公司锂离子电池材料电解液产品销量及价格同比均有显著增长。
那么，作为锂电池的重要组成部分，电解液“热”多久呢?目前“量价并举”的局面还能持续多久?
这种电解质，也被称为“锂电池的血液”，负责在电池的正负电极之间传导电子。目前，我国新能源汽车的产销热潮带动了对电解质的需求一路上升。
东亚前海证券的一份研究报告指出，在新能源汽车销量持续高增长的背景下，我国的电解液生产水平也显著提高。根据百川盈福的数据，2021年11月，我国共生产了4.5万份电解质。吨，同比增长近50%。
除了产量，电解液的价格在过去一年也大幅上涨。据百川英福数据显示，截至1月17日，我国磷酸铁锂电解液价格为12万元/吨，较去年同期的41500元/吨上涨189.16%。
如果说电解液“量价上涨”的根本原因是新能源汽车销量的推动，那么直接原因则是原料六氟磷酸锂价格的上涨。据了解，我国电解液企业普遍采用成本加成定价方式，其中六氟磷酸锂作为商业化使用最广泛的电解液溶质，在电解液成本中所占比例最高。兴业证券的一份研究报告曾指出，目前电解质成本构成中，溶质占30% - 50%，溶剂占20% - 30%，添加剂占10% - 30%。
东亚前海证券的研究报告显示，自2021年以来，六氟磷酸锂的价格进入了明显的上涨趋势。截至2021年12月17日，我国六氟磷酸锂主流价格已收于55万元/吨，同比上涨约428.85%。
对于天材来说，电解液的“量涨价涨”对性能有很强的推动作用，因为公司已经掌握了一定的六氟磷酸锂生产能力，可以很大程度上“自给自足”。
2021年上半年，在六氟磷酸盐锂价格大幅上涨的背景下，天驰材料相关产品的毛利率将会上升而不是下降。2021年半年度报告显示，天驰材料锂离子电池材料实现收入31.42亿元，毛利率36.18%，同比增长7.07个百分点。
天材可以从电解质的“量涨价涨”中获益，但这种“量涨价涨”还能持续多久?“周期之痛”会重演吗?
据了解，价格的“周期性”是六氟磷酸锂的一个主要特征。根据全球战略研究所的数据，2015年初，六氟磷酸锂的均价为8.6万元/吨，之后一路上涨，2016年达到42万元/吨的高点，之后又暴跌。2020年上半年，最低价格甚至低于7万元/吨。
现在六氟磷酸锂的价格已经突破了以往的历史高点，它是否会重蹈覆辙，大幅下跌，“把电解液的价格拖到底部”?
此前，《每日经济新闻》记者采访了天材证券部门的工作人员。对方表示，2021年六氟磷酸锂价格上涨的原因与2015年、2016年不同。当时，许多企业生产六氟磷酸锂，以获得政府的相关补贴。它不是基于市场需求。没有需求的支撑，六氟磷酸锂的价格将“忽高忽低”。六氟磷酸价格的上涨是由强劲的市场需求支撑的，不太可能重蹈历史的覆辙。
东4026 com亚前海证券的相关研究报告也认为，新能源汽车行业成交量将继续增加，六氟磷酸锂价格可能继续保持高位。假设2025年我国新能源汽车销量将达到汽车总销量的35%，那么2025年对应的新能源汽车销量将达到916.03万辆，对应动力电池装机容量321.3万吨，有两倍以上的增长空间。在未来行业需求将继续增加的情况下，预计六氟磷酸锂供需关系将继续紧张，推动该产品价格继续在高位运行。
但需要注意的是，目前很多电解液企业都在扩大产能。一旦新能源汽车的未来销量低于预期，这些产能的增加可能会影响电解液市场的供需平衡，从而对相关上市公司的业绩产生不利影响。
例如，天材去年就经常发布产能扩张计划。2021年12月，天资材料宣布计划投资8.2亿元打造一个公司“年产20万吨锂电池电解液项目”。同年10月，天资材料宣布计划投资15.33亿元建设“年产30万吨电解质和10万吨铁锂电池回收项目”。
据全球智库不完全统计，2021年初至2021年11月，国内计划新增电解液产能超过80万吨。根据百川盈福的数据，到2021年我国电解液产能将达到750,900吨。这意味着在未来几年内，我国电解液的生产能力将呈指数级增长，相关企业的竞争压力将进一步加大。
封面图片来源:照片网-401706560
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